Kdy už bude nuda?
Inflace se na začátku letošního roku dostala pod 2 %, v deflaci však česká ekonomika nebyla a dostala by se do ní podle prognózy ČNB i bez intervence pouze na první tři čtvrtletí roku 2014. Česká národní banka však zasáhnout chtěla a vzhledem tomu, že základní úroková sazba se již nyní pohybuje na 0,05% (a záporné úrokové míry se prozatím nikdy nedostaly z teoretických úvah akademiků na světlo reálného světa), jediná reálná možnost ovlivnění inflace bylo stažení zahraničních deposit a jejich nahrazení korunami. Koruna následkem intervence oslabila vůči euru zhruba o 5% a vůči dolaru o 6%.
Zapátrejme ale hlouběji – jaké je riziko „deflace“? Pro laika to zní velmi nesrozumitelně – co je proboha špatného na snižování cen? Můžeme si toho přece koupit více. A vskutku - nižší míra inflace (tedy stále ještě zdražování, jen pomalejší) byla způsobena i poměrně dramatickým snížením cen telekomunikací a energií. Což jsou věci, proti kterým spotřebitelé rozhodně bojovat nechtějí. Exportérům se zas tak špatně nedaří – export výrazně propadl v roce 2009, nicméně dnes už dávno překonává předkrizové hodnoty. Proč tedy oslabovat korunu?
Problém české ekonomiky se netýká zas tolik zahraničního obchodu – je spíše uvnitř. Spotřeba dlouhodobě stagnuje a dobře se nevede ani investicím. Balvanem na noze české ekonomiky je vzájemná důvěra, která je příslovečně na bodu mrazu. Bankám se nechce investovat, a to i přesto, že mají na svých kontech výrazně více vkladů než závazků. Podobně ani podnikům se při vidině nejisté budoucnosti nechce příliš investovat i přesto, že nemají závažné problémy s likviditou. Zůstává otázkou, jak by tedy ekonomice dodatečné peníze od ČNB měly pomoci. Většina velkých firem je proti výrazným výkyvům kurzu zajištěná tzv. forwardovými kurzy minimálně na rok dopředu, čímž se efekt intervence v této oblasti při nejmenším oddálí.
Pozitivním důsledkem může být krátkodobé zvýšení poptávky po domácím zboží, které se může stát konkurenceschopnějším kvůli zdražení zboží dováženého. Exportní firmy budou mít větší zisky, dokud se vlivem inflace nezvýší i jejich náklady. Inflace ovšem časem zapříčiní i zdražení domácího zboží, což může vést k opětovnému utlumení poptávky. V mezičase se očekává zvýšení výběru daní díky vyššímu zájmu o domácí produkty. Důležitý je motivační aspekt – díky pomalému znehodnocování peněz se lidem nevyplácí „nechávat peníze na stole“, a raději je investují.
Otázkou je, zda by nebylo lepší místo tohoto nepopulárního a poměrně sporného kroku zachovat stabilitu, kterou předtím kurz koruny měl. Česká ekonomika nepotřebuje monetární stimuly. Česká ekonomika potřebuje klid, stabilitu a co nejméně dramatických změn. Dr. Tajovský z Národohospodářské fakulty VŠE nás učil: „Podívejte se do učebnic dějepisu. Víte které pasáže jsou nejnudnější? Ty kde konečně přišel ekonomický růst. Když se nic neděje, můžeme růst. Když se naopak něco děje, na růst není čas.“
Napsáno s Ondřejem Maříkem pro tabletový týdeník DOTYK
Vít Macháček
Hledání nového paradigmatu
Tento článek byl napsán jako příspěvek do Debaty Jana Macháčka: http://ceskapozice.lidovky.cz/debata-jana-machacka-ma-makroekonomika-budoucnost-f7y-/debata-jana-machacka.aspx?c=A150415_103755_machackova-debata_lube
Vít Macháček
Bankovní krize na severozápadě Evropy
Irsko a Island – malé ostrovní státy, které spolu mají společného více než jen polohu na samém severozápadním okraji Evropy. V předkrizovém období byly obě země považovány za příklad hodný následování – Irsko bylo označováno za „Keltského tygra“ a Islanďané užasle pozorovali nevídaný ekonomickýzázrak. V letech 2003 – 2007 obě země rostly průměrně 5% tempem – profitovaly z nízkých daní i z celosvětově nízké ceny peněz. Všeobecný optimismus se projevil také na finančních trzích – banky systematicky podceňovaly rizika a financovaly projekty, jejichž návratnost byla přinejmenším pochybná.
Vít Macháček
Jaké jsou vyhlídky českého hospodářství na příští rok?
Vkládám příspěvek do aktuální Macháčkovy výměny ode mne a Honzy Jedličky z EU Office České spořitelny.
Vít Macháček
Odhady českého HDP a stádový efekt
„Možná vás zklamu, krize nám nehrozí“. To jsou slova tehdejšího ministra financí Miroslava Kalouska, které řekl v říjnu 2008. Zatímco na obou březích Atlantiku se politici i byznysmeni modlili, aby se neopakovala Velká hospodářská krize, čeští představitelé se dušovali, že bohatnout určitě nepřestaneme, jen porosteme o trochu pomaleji. V následujícím roce 2009 se česká ekonomika propadla o 4.5 procentního bodu a od té doby má k „pomalejšímu bohatnutí“ poměrně daleko.
Vít Macháček
Chudý sever proti bohatému jihu?
Na začátku dubna prolétl mediálním světem šokující titulek: Němci, kteří největší měrou platí průšvihy po celé eurozóně, jsou z celé eurozóny nejchudší. A ukázala to studie srovnávající bohatství domácností na vzorku 62 tisíc respondentů, a to z velmi důvěryhodného zdroje – Evropské centrální banky. Byly titulky oprávněné? Nebo jde spíše o novinářskou bublinu, která nemá s realitou příliš mnoho společného?
Další články autora |
Atentát na Fica. Slovenského premiéra postřelili
Slovenského premiéra Roberta Fica ve středu postřelili. K incidentu došlo v obci Handlová před...
Fico je po operaci při vědomí. Ministr vnitra mluví o občanské válce
Slovenský premiér Robert Fico, který byl terčem atentátu, je po operaci při vědomí. S odkazem na...
Fica čekají nejtěžší hodiny, od smrti ho dělily centimetry, řekl Pellegrini
Zdravotní stav slovenského premiéra Roberta Fica je stabilizovaný, ale nadále vážný, řekl po...
Pozdrav z lůžka. Expert Antoš posílá po srážce s autem palec nahoru
Hokejový expert České televize Milan Antoš, kterého v neděli na cestě z O2 areny srazilo auto, se...
Putinova časovaná bomba. Kadyrov umírá, rozjíždí se krvavý boj o trůny
Premium Ramzan Kadyrov ještě dýchá, v Čečensku se však už začíná hledat jeho nástupce. Naznačují to i...
Gruzínská prezidentka vetovala „ruský“ zákon. Jde do boje s vládou
Gruzínská prezidentka Salome Zurabišviliová podle tiskových agentur vetovala kontroverzní zákon o...
Turisté si zajeli do Afghánistánu. Střelci část Evropanů povraždili i s průvodci
Neznámí ozbrojenci v pátek večer v provincii Bámján v centrální části Afghánistánu zabili tři...
Projekt Východní štít. Polsko na hranicích postaví opevnění za miliardy
Polsko investuje deset miliard zlotých (asi 58 miliard Kč) do zvýšení bezpečnosti své hranice s...
Kdysi ji voda nezajímala, teď jí chybí. Francii dráždí hráz Ženevského jezera
Švýcarsko nemá o vodu nouzi. Jeho sousedé však ano. Francie, kterou loni zasáhla extrémní sucha, se...
Zkraťte si čas v kuchyni: Vyhrajte kořenící pasty od Podravky
Zrychlete vaření s kořenícími pastami Podravka Natur. Usnadní a zjednoduší přípravu pokrmů, protože zeleninu nemusíte čistit ani krájet, ale...
- Počet článků 14
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 851x